三季报透视：社保与公募基金“同框”456只个股

作为资本市场的两大核心力量，社保基金与公募基金的重仓股变化备受关注。

Wind资讯数据显示，截至10月29日记者发稿，在已披露三季报的上市公司中，有3108只个股的前十大流通股股东名单中出现了公募基金的身影，宁德时代、贵州茅台和中际旭创位居持股市值前三名。同时，社保基金现身于456只个股前十大流通股股东之列，合计持仓市值达1177.71亿元，其中持仓市值超10亿元的有19只个股，包括云铝股份、汇川技术、传音控股、赤峰黄金等。值得注意的是，上述456只社保基金重仓股也都是公募基金重仓股。

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳在接受《证券日报》记者采访时分析，社保基金重仓股主要表现出以下特征:第一，对龙头公司持续青睐，多只社保基金组合通过集中配置龙头股来增强组合的稳定性，体现了其长期价值投资的理念。第二，科技创新领域成为新配置方向，通信、电子等契合产业升级与新质生产力发展方向的行业获得显著增配，整体布局在均衡中更加强调对战略性新兴产业的倾斜。

“两类机构‘同框’个股的高占比，本质是基于基本面研究的价值共识。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒向《证券日报》记者表示，这种共识既源于对龙头企业长期价值的认可，也来自对政策导向与产业趋势的共同判断。

在第三季度，电子行业同时受到两类机构的青睐。社保基金对信维通信、亿联网络、东方电子等科技标的持续增持，持股占流通股比例均超3.7%；公募基金亦增持多只电子行业个股，例如生益科技、福晶科技，公募基金三季度末持股占流通股比例分别为7.45%、6.81%。

两类机构密集配置电子行业并非偶然，三季报业绩数据与产业趋势成为布局的强力支撑。截至10月23日，已披露三季报的电子行业公司中，科沃斯、拓维信息、青木科技等企业第三季度净利润同比增长超百倍。

曾方芳进一步表示，从社保基金与公募基金的“同框”重仓股共性来看，业绩导向贯穿调仓过程，新进和增持的个股多数实现了第三季度净利润同比增长，部分公司实现单季扭亏，显示出选股时兼顾成长潜力和盈利确定性的双重标准。

“社保基金与公募基金都是A股市场核心机构投资者，其共性核心诉求是资产的长期保值和增值，但在具体的实现路径和操作风格上有所差异。”晨星基金研究中心高级分析师李一鸣向《证券日报》记者表示，公募基金由于存在考核和规模的双重压力，在投资操作上通常相对更为灵活地把握各种投资机会，投资组合的集中度可能也相对更高。而社保基金因为考核相对长期，偏重对业绩基准的偏离度控制，组合流动性压力没有公募基金那么大，因此投资风格上相对稳健，持股时间往往更长。